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2019理财产品排行哪个好(2019年理财收益趋势)

  又一个新年祝福!今年拜年,人们可能会聊到饭后打股市的悲伤。据Wind统计,2018年a股总市值蒸发14.9万亿元,较2017年末总市值56.52万亿元下降26%。按照2018年底整个a股市场1.45亿投资者的计算,2018年a股投资者人均损失约10万元。如果2018年初用10万买国债基金,年底收益在5%左右。

  这里需要肯定的是,本文并不打算鼓励读者“抛股买基金”,而是分享一个大规模资产配置的概念。如果说各种股票投资策略都是战术规划,那么大规模资产的配置就是战略布局,好的战略布局可以大大提升投资胜算。

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  主要资产配置是怎样的?

  说到可投资资产,很多人的第一反应是股票和债券。事实上,在市场上,可投资资产的类型要丰富得多,一般分为四类:股权、固定收益、替代投资和衍生品,每一类涵盖几个子类。每一类资产的预期收益和风险特征都有巨大的差异。此外,各种资产的收益和风险之间存在不同程度的相关性。

  所谓大规模资产配置,是指在某项资产(股票或债券)具体配置之前,各种大规模资产之间的资金合理配置。第二步是考虑主要资产内部的具体配置策略。

  下面,让我们来看看哪些主要资产类型包括:

  股权资产是指投资于目标企业权益形成的资产,主要包括直接投资和间接投资。其中直接投资主要是在二级市场买卖股票,这里就不赘述了。间接投资是通过投资股票型基金,利用基金经理的专业能力,间接投资股票市场。同时,基金可以分为主动基金和被动基金。在活跃基金中,基金经理根据自己的专业能力选择最有价值的股票进行投资,因此基金经理的水平对活跃基金的业绩有很大的影响。被动型基金主要集中于某个指数(国企指数、沪深300指数、中小指数),因此其表现与被跟踪股票的整体表现密切相关。

  固定收益资产是通过投资于目标机构的债权而形成的资产,主要包括直接投资、间接投资和其他固定投资工具。其中,直接投资就是直接在二级市场买卖债券,包括以利率风险为主要分析对象的利率债券和以信用风险为主要关注对象的信用债券。此外,投资者也可以通过投资债券基金来寻求利润。除了传统的债券投资,近年来固定收益市场出现了许多新的固定投资工具供投资者选择,包括P2P、资产支持证券(ABS)和可转换债券。

  另类投资是不同于传统股票和债券的一类投资产品的总称,包括私募基金、对冲基金、房地产和大宗商品。其中私募基金主要是从高净值客户(100万例,需要有合格投资者认证)募集,投资一级市场和二级市场的优质标的,风险高,收益高。对冲基金是富人的游戏,他们通过一系列激进的对冲策略进行投资,每次输赢往往都很大。索罗斯的量子基金就属于这一类。通过宏观对冲策略,1997年通过攻击泰铢赚了很多。在房地产投资领域,除了直接买房,一些新的投资如MBS(抵押资产证券)和REITS(房地产信托投资基金)也逐渐引入,给投资者更多的选择。商品主要投资于商品的现货和期货。因为每种商品受不同因素的影响,会衍生出一系列的投资策略。

  衍生品是衍生自基本资产的金融产品,包括远期/期货、掉期和期权。在属性上,衍生品是一把双刃剑。保守的机构利用衍生品对冲风险,而投机者也可以通过衍生品投资承担极高的风险,以获得高回报。2018年底,中石化旗下子公司联合石化在石油期货投资上遭受较大损失,联合石化总经理和党委书记均被停职。虽然具体亏损金额尚未披露,但中石化在随后两天在a股和港股市场蒸发了681亿元市值。1995年,拥有233年历史、控制着全球270多亿英镑资产的巴林银行,在一名交易员的非法衍生品投机中倒闭。由于衍生品交易具有高杠杆的特点,如何制定交易策略,如何控制市场风险和操作风险成为衍生品投资中需要关注的问题。

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  为什么要配置大规模资产?

  有人会说,投资各种资产不是低买高卖,赚差价吗?为什么要先配置大类资产,再考虑大类具体的资产配置策略?

  下面,我们先来看一个大的资产市场走势图。我们假设在2013年底,我们在每个主要资产指数上投入了1元钱,下图显示了我们在接下来的几年年底在每个主要资产上的收益(这里选择主要资产指数是因为主要资产指数代表了每个主要资产在当期的平均表现)。

  具体来说,2015年,我们赶上了大牛市。对于股权资产,即使股指在年中见顶,有所回落,但2015年底每项股权资产的收益仍在50%以上。对于成长性较高的中小板和创业板,1元投资已经涨到2元,持有期收益率达到100%。接下来的三年,股市进入震荡下跌期。到2018年底,如果投资的是大盘股和中小股,2018年底1元的投资价值分别为1.3元和1.2元,5年期复合收益率(年化)仅为5.2%和3.7%。如果一直持有创业板股票,到2018年底,原来1元的投资只有0.95元,投资收益为负。

  与股权资产价值大幅波动相比,债权资产和黄金的价值增长相对稳定。如果2013年底1元投资债权资产和黄金,到2018年底投资价值分别为1.32元和1.2元。五年期复合收益率(年化)分别达到5.67%和3.7%。

  统计局公布的数据显示,2017年北京商品房平均销售价格为3.41万元/平方米,比2013年高出90%,年化复合增长率为17.5%。很多人都有这样的印象,北京的房价这几年涨的比较快,主要是因为数据是北京房价的统计,包括石景山、顺义、密云、平谷等郊区县的数据,对北京的平均房价增长水平有一定的平滑作用。另一方面,房贷的杠杆作用也让人对房价的增长有很高的感知,比如首付30%,使得购房者用3元钱买房子,杠杆作用3.33倍,使得房价只增长10%,也就是1元,其中购房者感知的投资收益率为1元增长/3元购房价格=33.3%。

  综上所述,每种资产都有自己的周期和特点。与特定的选股/择时策略相比,根据经济情况选择资产类型进行配置更为重要。比如2018年,股票型基金的最高收益率只有4.04%,也就是说这些基金组合无论如何配置,都不可能获得超过4.04%的收益,大多数情况下都会亏损。但如果能降低股票资产的配置规模,根据经济情况配置一些更保守的资产类型(债权/黄金),会更容易获得更好的投资回报。

  此外,国外的研究也证明了资产配置对组合收益的贡献率高达91%,而选股能力、择时操作等其他能力对组合收益的贡献率只有5%和2%。

  以上是资产配置的基本介绍。在实践中,投资者需要综合考虑宏观经济、市场条件和自身情况(预期收益需求、风险偏好、投资期限、流动性需求、税收和法律,以及一些特殊爱好,如支持绿色环保等。)来分配资产类型。

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